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2009. 9. 18. 19:12

선물옵션이란? 공부하자!! 아자~!!/파생상품2009. 9. 18. 19:12

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선물옵션이란?

 

◈ 선물가격 = 현물의 미래가치 + 보관비용 보유수익

 

◈ 손익 = (매도가격 매수가격) * 수량 * 승수

          (승수: 1 point KOSPI 50만원, STAR 1만원)

 

◈ 선물 : 1P 50만원,   옵션 1P 10만원

1계약 => 거래단위 ( 주식으로치면 1주에 해당)

최소가격변동(tic) = 0.05 ( = 25,000)

 

() 41일 선물이 116.60(전일대비 +0.55)로 끝났다면, 어제 1계약 매수자는

     0.55 * 50만원 = 275,000 원의 수익이 났음

 

(매수거래사례)

KOSPI200 선물 2계약을 100P에 사서 95P에 팔아 청산한 경우

손익 = (95P – 100P) * 2계약 = -10P

-10P * 50만원 = 500만원 손실

 

(매도거래사례)

하락장에서 먼저팔고 나중에 되사면 이익이 발생 한다

KOSPI200 선물 2계약을 120P로 매도 하고 110P로 되사면(환매수)

손익 = (120P – 100P) * 2계약 = +20P

+20P * 50만원 = 1000만원 이익 발생

 

◈ 용어설명

   ▶ 진입청산
      ▪ 선물거래는 주식과는 달리 매도부터 시작할수 있다는것에 대해 시장에
        참가 한다는 의미로 진입
(entry)이라는 말을 쓰기도 한다.

       매수로 진입 할수도 있고, 매도로 진입할수도 있다.

       매매를 끝내는 것은 샀던 것을 팔거나, 팔았던것을 다시 사는 것 이다

       샀던것을 팔아버리는 것을 매수를 청산 한다고 하며, 전매도라는 말을 쓴다.

       팔았던것을 사서 없애버리는 것을 매도를 청산 한다고 하며, 환매수라고 한다.

       만기가 되어 물건과 대금을 주고 받는 것을 결제 라고 한다

 

시장진입

청산(계약을 남에게 넘기는 것)

매수

매수청산(전매도)

매도

매도청산(환매수)

 

▶ 포지션

   사고 판 것을 상쇄하고 남은 것을 순포지션(net position)이라고 한다.

 

▶ 미결제 약정

   선물거래에 진입을 하여 아직 청산하지 않고 남아있는 수량, 즉 순포지션 수량을 말한다.

   미결제 약정은 개인에 대해 구할수 있고,

    이를 모두 더하면 시장 전체의 미결제 약정이 된다.

   기존의 매수 포지션을 가진 사람과 매도 포지션을 가진 사람이 거래를 하여

    기존 계약을 완전히 없애 버릴 때 시장 전체의 미결제 약정이 줄어 든다.

   매매를 하지 않던 사람끼리 매매를 새로 한경우(=둘다 신규 포지션)

 

◈ 개인별 미결제 약정 계산의 예
   선물 1개 매수한후 3개를 매도하면 매도중 1개는 처음 매수한 것을 남에게 떠넘기으로
   청산에 해당되고, 나머지 2개가 순수한 매도에 해당 된다.
   즉, 미결제 약정은 2개 매도에 해당된다.

   전일 매수 미결제수량 100개인 상태에서 당일의 체결 내역이 매수 50, 매도 80개이면
   미결제 약정은 (+는 매수, -는 매도 표시) (+100) + 50 – 80 = (+70)으로 매수 70개임

 

 

◈ 미결제 약정의 의미
   미결제 약정이 거의 0에 가깝다면 반대 견해자끼리(매수와 매도자) 체결해 놓은 
   계약이 거의 없다는 것인데
, 실제로 이런 경우가 나타나게 되는 것은 거래 자체가
   거의 없어 체결이 안되 는 때에 나타난다

   
   
선물 가격이 급격히 움직이게 되면 미결제 약정이 증가하게 되며, 미결제 약정이
   급속히 늘어난 상태에서 가격이 더 움직이면 움직이는 방향의 반대 포지션인쪽
   (:가격이 내리는데 매수 포지션을 가진경우)은 더 이상의 손실을 견디지 못하게 된다.


★ 본 내용은 사실과 다를 수 있으며, 투자로 인한 손실에 대해서는 책임지지 않습니다.

Posted by 스노우볼^^

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